沈天晴：质押融资是大股东的权利 股份遭洗仓为恶意做空

“呵呵呵呵呵……”

这是3月27日下午佳源国际业绩会后，主席兼非执行董事沈天晴被媒体记者围堵追问时的表现。

此前遭洗仓而暴跌的佳源国际（02768.HK）公布了2018年业绩，实现收益约104.59亿元（人民币，下同），同比增加37.5%；毛利增加约28.4%至约33.06亿元；净利润约18.63亿元，同比增加38.6%；核心净利润14.63亿元，同比增加32.5%；每股基本盈利为人民72.21分，拟派末期股息每股11港仙。

他保持着职业性的笑声，迅速穿过人群朝大门迈去，独留新上任的“海航系”背景总裁张翼，以及刚从行政总裁位置退下来的卓晓楠应付现场。

香港四季酒店之于沈天晴而言再熟悉不过了，佳源国际上市连续三年都在这座豪华酒店举办年度业绩会，以前与会的媒体记者少之又少，他可以气定神闲地和大家闲聊，高兴时会拉拉家常：“查良镛（金庸）是我们那儿的，嘉兴人！”

但今年的情况不太一样，会场本来已经预留了数十个座位给媒体记者，但随着人群持续不断涌入，工作人员不得不增加座位。

舆论对这家浙江房企关注的焦点，源于今年1月17日佳源国际股价突现断崖式暴跌至多89.23%，沈天晴质押的9362万股股份被强行平仓，上市公司市值由300多亿港元缩水至60多亿港元。

蝴蝶效应开始显现，外界日益关注佳源国际的到期债务、大股东沈天晴质押股份等问题，此时佳源国际迅速找来曾在海航集团、广田控股任职的张翼，并安排沈天晴的儿子加入董事会担任非执行董事。

沈天晴离开会场后，张翼和卓晓楠被围着追问，大部分问题涉及股价和债务。在此前半个多小时内，他们已经数次被问及这两个问题，并已多次强调企业最重要是为股东创造价值，公司整体经营情况良好。

佳源国际公布2019年合约销售目标为280亿元，而年内最大可推售货值超过500亿元。当被问及集团“千亿销售”的目标何时才能实现，佳源国际副主席兼总裁张翼表示，这是集团中期目标，要一步一步实施，但这是比较轻松的任务。

沈天晴则表示，年内该集团继续坚持积极外拓与审慎投资并举的策略，以一二线城市为依托，重点布局长三角经济区、粤港澳大湾区等都市圈内市场潜力大、投资回报丰厚的城市。通过招拍挂、收并购及合作开发等灵活多样的方式获取13个优质项目，新增总建筑面积约390万平方米，新进入区域包括香港、上海、广东、贵州、新疆与柬埔寨，为未来业绩增长提供动力。

关于具体土地储备，截至2018年12月31日，该集团合共拥有45个项目，分布在16个境内外城市，土地储备总建筑面积达920万平方米。其中，长三角区域占比65%、粤港澳大湾区占比15%、其他重点省会城市及一带一路沿线地区分别占比13%及7%，已足够未来三到五年的发展需求。

佳源国际表示，于2016年开始已策略性布局粤港澳大湾区，目前拥有土地储备约140万平方米，未来将积极配合国家发展战略，主动投身到粤港澳大湾区建设中，紧紧把握时代赋予公司的机遇和使命。

股价做空与股权质押

“（回答）简单点。”坐在主席台中间的沈天晴，对右侧的张翼低声重复：“简单点。”

张翼得到老板的指示，是发生在一家外媒向佳源国际管理层提出关于发债、上市公司估值及投资者信心恢复等问题之后。那位记者问及，公司有什么措施可以进一步恢复投资者的信心？

在此之前，这位刚上任一个多月的新总裁，花了数分钟、前后长达1200字，与台下分享了加入佳源国际的前因后果。

张翼用“简单也丰富”概括自己的人生工作经历，包括在海航集团任职21年，2016年后离职后转投深圳广田集团；2019年春节前夕——亦即佳源国际股价被做空半个月后，和沈天晴沟通了不到两个小时便做出了决定。

佳源国际在公告中，称他在上市公司企业管理、产业投资、并购、业务整合及资本运营方面“拥有丰富经验”。

果不其然，张翼接下来的发言简单精炼，只用了不到200个字便回答完上述外媒的问题。他回应称，股票问题是投资者自己需要关注的，企业最重要是要为股东创造价值，佳源国际会不断把经营情况做好，把业绩做好。

据媒体了解，2014-2018年佳源国际合约销售额分别为23.2亿元、38.2亿元、46.5亿元、103.7亿元及201.8亿元，其中2018年增幅94.6%；自2016年上市以来的收入分别为37.02亿元、76.07亿元、104.59亿元，去年毛利率、净利率分别为33.1%、17.8%。

但股价遭遇做空仍对这家浙江房企造成了不小的触动，沈天晴对此记忆犹新。

沈天晴形容这是别有用心的人有意做空，集团会以强化自身管理及增加透明度应对。面对市场关注的发债以及沈天晴等事项，沈天晴指出，质押融资是其作为大股东的权利，会根据自己需要去做，但不会有大的融资；上市公司发债方面亦将按需要而定。

至3月27日收盘，佳源国际报收4.09港元，当天跌幅4.22%。过去一年间，该公司股价最高16.36港元，最低1.40港元。

“我们总结了一些经验和教训，来强化自身的管理，尤其是企业公开透明处事。当然，内部管理也非常重要。”沈天晴不止一次强调“公开透明”，这似乎已经成了佳源国际接下来的重点内容。

张翼阐述自己加入以后的目标时，第一条便是“要把公司的治理做得更好，更透明，更清晰”。

透明度意味着更深层次的信息共享，以及更少的保留态度和对市场开放，显然这对于佳源国际而言仍然具有挑战。因为当更多的问题触及大股东本人时，沈天晴一开始尚做出简单回应，但面对台下的不依不挠，他开始交由前任行政总裁卓晓楠来应对。

1月30日，佳源国际曾公告披露，沈天晴将9.15亿股（占总股本35.73%）就1.2亿美元借款设定股份押记或孖展融资，包括6.08亿股押记给建银国际海外（对应1亿美元），以及3.07亿股向新鸿基投资服务有限公司设定孖展融资（对应2000万美元）。1月17日股价暴跌时，沈天晴有9362万股被强行平仓。

沈天晴强势回应称，用股票质押融资是大股东的权利，会根据自己的需要来安排（融资）。

卓晓楠则帮老板解围，表示大股东所质押的股权比例“非常小”。在被台下质疑质押比例逾30%时，她又解释称，比例小是指所融资1.2亿美元相对于佳源国际2018年市值而言。在被做空前，该公司市值超过300亿港元。